震蕩市選基，“新”一定比“老”好嗎？
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口才詞典
編輯 : 口才大全
發布 : 01-13
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2023年結束了。回顧這一年，大盤起起落落，滬指始終在3000點上下徘徊。這般震蕩行情讓多少小伙伴在基金選擇上，怎一個“迷茫”了得。就拿新老基金來說吧。你一定聽過這樣一句話，“牛市買老基金，熊市或者震蕩市買新基金”。如此是不是意味著眼下一定要優先選擇新基金呢？如果你對這個話題感興趣，本期3分鐘別錯過。一、“牛市買老，熊市或者震蕩市買新”說的啥？所謂的新基金，一般是指成立時間較短（通常指成立時間不足一年），或者正處于募集期的基金。老基金則是指成立時間較長（成立時間超過1年）的基金。至于“牛市買老，熊市或者震蕩市買新”，主要針對的是主動權益基金（比如股票型基金、偏股混合型基金），它并不是在說新基金和老基金的投資能力有好壞之分，而是在告訴投資者“牛市的時候適合買老基金，熊市或者震蕩市適合買新基金”。這句話看似絕對，但也是有些理論依據的。大家知道，公募基金有個規定，不管市場行情如何，股票型基金的股票持倉不能低于80%，偏股混合型基金的股票持倉不能低于60%。如此在市場快速上漲過程中，老基金憑著較高的倉位就能盡可能的“鎖定”收益。新基金呢，需要時間來建倉（通常在1到3個月之間，最長不會超過6個月），可能會一不小心錯過了行情或者只能享受一小部分倉位上漲帶來的收益，導致階段性表現跑不贏老基金。這是“牛市買老”的主要原因。等到了熊市或者震蕩市，則是另一番情況。所謂“盈虧同源”，老基金在牛市中的優勢，也成了它在熊市、震蕩市中的劣勢。當市場遭遇大跌的時候，老基金的倉位限制讓其 “騎虎難下”， 很難做出調整，凈值也就容易出現較大回撤。反觀新基金，正是有建倉期，在回撤控制上會相對更具優勢。因為在這個期間，基金在倉位上并沒有嚴格的要求，基金經理可以慢慢增加倉位，還可以以一個相對前期更“便宜”的價格買入優質標的，主打的就是“靈活調整”。此外，相比老基金表現不佳時會遭遇的贖回壓力，新基金會有幾個月的封閉期（投資者不能申購和贖回基金份額），這樣也就為基金經理的資產配置留下了更大的空間。二、“牛市買老，熊市或震蕩市買新”靠譜嗎？基金的好壞終歸要用業績說話。那么問題來了：基金的收益數據也支持“牛市買老，熊市或震蕩市買新”的說法嗎？首先要注意的是，這里的“買新”并不是指買剛出道的新手基金經理的基金。雖然“出道即巔峰”的神話不時上演，但為了求穩，大家較為關注的新基金，往往是那些有基金在管的基金經理管理的。如此，某券商2022年6月曾將同一有經驗的基金經理管理的多只主動權益基金按照成立時間線分為新、老基金來做回測。結果發現：在市場整體表現較差的2013、2018年，新基金受建倉期的影響整體股票倉位較低，因此在成立一個月內的收益表現可以顯著跑贏老基金。而在市場整體行情較好的2019、2020年，受建倉期的影響，新基金成立1個月內的收益表現明顯跑輸老基金。但3個月后，新、老基金整體收益走勢差別并不大 。可見，從收益上看，“牛市買老，熊市或震蕩市買新”也是有一定道理的。但就中長期投資來說，同一基金經理掌管的基金，“新”“老”對業績的影響可能沒有那么大。三、我該“買新”還是“買舊”?敲黑板時間！“牛市買老，熊市或者震蕩市買新”有一定的參考意義。但基金投資講究的是長期持有。對于普通投資者，新老基金的選擇，尤其是同一基金經理掌管的，可能并不是基金挑選標準的核心。而就眼下來說，純粹因為市場震蕩就盲目入手新基金，顯然并不可取。較好的做法可能是：多關注新基金，但也別忘了那些績優的老基金；再結合自己的風險承受能力、理財目標，對照不同基金的投資方向、投資策略、基金經理過往經驗、歷史業績（老基金）等作出相應的判斷。最后3分鐘還想要提醒的是，無論是新基金還是老基金，入手后都要做好組合管理、止損止盈管理等，只有這樣才可能有更多收獲。投資有風險，入市需謹慎！以上產品均不構成投資建議！本期3分鐘就到這里，我們下期見！
