良品鋪?zhàn)悠鹪V趙一鳴：刻意隱瞞和引導(dǎo)出售股權(quán)
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11月27日，良品鋪?zhàn)悠煜氯Y子公司寧波廣源聚億投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣源聚億”）因被投企業(yè)宜春趙一鳴食品科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“趙一鳴”）在雙方合作期內(nèi)，刻意隱瞞公司重大事項(xiàng)，損害小股東知情權(quán)，正式向人民法院提起訴訟。目前，法院已受理此案。良品鋪?zhàn)酉蜇?cái)經(jīng)表示，趙一鳴存在刻意隱瞞和引導(dǎo)其出售股權(quán)的問(wèn)題。良品鋪?zhàn)臃矫嬷赋觯霸趶V源聚億持股期間，趙一鳴從未就與零食很忙的合并征詢過(guò)股東方廣源聚億的意見(jiàn)，且趙一鳴及相關(guān)方自始至終強(qiáng)調(diào)公司計(jì)劃獨(dú)立上市，希望 廣源聚億主動(dòng)出讓股權(quán)。”不到一年的時(shí)間里，良品鋪?zhàn)优c零食集合店品牌“趙一鳴”從“相親相愛(ài)”到如今的對(duì)簿公堂，其中究竟發(fā)生了什么？三大零食品牌的“恩怨情仇”2023年4月，良品鋪?zhàn)油ㄟ^(guò)旗下子公司廣源聚億，以4500萬(wàn)元買入趙一鳴3%的股權(quán)，對(duì)此布局，良品鋪?zhàn)踊貜?fù)投資者稱，“一是通過(guò)布局趙一鳴，積極拓展量販零食業(yè)務(wù)；二是公司在產(chǎn)品方面，針對(duì)用戶差異化需求調(diào)整結(jié)構(gòu)布局，提升用戶的產(chǎn)品價(jià)值感。”但這筆投資僅持續(xù)半年，10月16日，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）發(fā)布公告稱，全資子公司擬將所持趙一鳴3%的股權(quán)，以總計(jì)約1.05億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海翼嗨企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)、廈門黑逸三號(hào)境外連接創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，10月19日收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，良品鋪?zhàn)影肽曩嵢?000萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)良品鋪?zhàn)臃矫婊貞?yīng)稱，本次交易是基于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，公司未來(lái)將持續(xù)拓展布局量販零食業(yè)務(wù)。僅過(guò)22天，即2023年11月10日，趙一鳴和湖南零食很忙對(duì)外發(fā)布“合并”聲明，“零食很忙”成為“趙一鳴”股東，股權(quán)占比高達(dá)87.76%。合并后，兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變，并保留各自的品牌和業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。據(jù)天眼查最新的持股比例顯示，零食很忙成為趙一鳴的股東；趙一鳴創(chuàng)始人及高管的三家關(guān)聯(lián)公司以及翼嗨合伙企業(yè)、黑逸合伙企業(yè)也同時(shí)成為零食很忙的股東，合計(jì)占股權(quán)總計(jì)超過(guò)33.7%。此次合并讓良品鋪?zhàn)痈械皆馐芰似垓_。良品鋪?zhàn)酉蜇?cái)經(jīng)表示，在“廣源聚億”持股期間，“趙一鳴”從未就與“零食很忙”的合并征詢過(guò)股東方“廣源聚億”的意見(jiàn)，且“趙一鳴”及相關(guān)方自始至終強(qiáng)調(diào)公司計(jì)劃獨(dú)立上市，希望 “廣源聚億” 主動(dòng)出讓股權(quán)。“趙一鳴”的刻意隱瞞和引導(dǎo)直接導(dǎo)致“廣源聚億”基于錯(cuò)誤的或不實(shí)的交易背景和定價(jià)依據(jù)，出讓了所持股權(quán)，嚴(yán)重?fù)p害了“廣源聚億”的合法權(quán)利。據(jù)此，為維護(hù)合法權(quán)益，“廣源聚億”根據(jù)《公司法》《民事訴訟法》及相關(guān)司法解釋的規(guī)定，發(fā)起訴訟維權(quán)。據(jù)紅星資本局報(bào)道，良品鋪?zhàn)幼庸緩V源聚億認(rèn)為，兩家涉及近7000家門店、2022年合并銷售額超70億、當(dāng)前估值約90億的量販零食行業(yè)頭部企業(yè)，是不可能在短短22天內(nèi)完成合并所需的盡職調(diào)查、談判、擬定合同、投資方審批等所有流程，并且從持股平臺(tái)設(shè)立時(shí)間等線索來(lái)看，雙方合并的啟動(dòng)與決策發(fā)生在廣源聚億出讓趙一鳴股份之前。對(duì)此，良品鋪?zhàn)臃矫嫦蜇?cái)經(jīng)回應(yīng)稱，良品鋪?zhàn)硬](méi)有提前收到趙一鳴提供的在持股期間相關(guān)資料，目前已在根據(jù)司法進(jìn)程推進(jìn)，不會(huì)再和趙一鳴進(jìn)行私下溝通。對(duì)此，法律界人士向財(cái)經(jīng)表示，“如果在良品鋪?zhàn)映止善陂g，趙一鳴已經(jīng)有與零食很忙有合并計(jì)劃，屬于重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)向所有股東披露的，這重大事項(xiàng)會(huì)直接影響持股股東的對(duì)于手中所持股權(quán)價(jià)值的判斷及投資決策，應(yīng)披露未披露屬于對(duì)股東知情權(quán)的損害。”其認(rèn)為，主要是涉及公司信息披露義務(wù)及小股東知情權(quán)的保護(hù)。香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，任何合并都需要盡職調(diào)查，雙方就合作的估值定價(jià)、交易結(jié)構(gòu)以及合并后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、組織結(jié)構(gòu)等問(wèn)題進(jìn)行深入磋商。如果某一方的情況比較簡(jiǎn)單，而且存在一股獨(dú)大的控制人，有可能在短時(shí)間內(nèi)完成。其指出，“此外，是不是提前謀劃與持股平臺(tái)的設(shè)立時(shí)間并沒(méi)有直接關(guān)系，不進(jìn)行合并高管團(tuán)隊(duì)也同樣可以設(shè)立持股平臺(tái)。”一位主要從事并購(gòu)?fù)度谫Y的法律界人士表示，在良品鋪?zhàn)訉⒐蓹?quán)出讓之后，趙一鳴才與零食很忙洽談是有可能的，但根據(jù)其過(guò)往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，在22天的時(shí)間表內(nèi)完成如此體量的交易，確實(shí)超出通常的交易速度。該交易是否的確在這22天內(nèi)完成，以及損害良品鋪?zhàn)拥男」蓶|知情權(quán)，要看法律規(guī)定、協(xié)議約定、具體證據(jù)和法院的最終判定。量販零食業(yè)合并已成大勢(shì)所趨？?jī)纱罅控溒放屏闶澈苊εc趙一鳴的合并，足以對(duì)行業(yè)格局變動(dòng)帶來(lái)影響。公開資料顯示，零食很忙于2017年起步，總部位于湖南長(zhǎng)沙，2021年，零食很忙拿到了包括紅杉中國(guó)、高榕資本、啟承資本和明越資本在內(nèi)的2.4億元A輪融資，至今全國(guó)門店數(shù)超過(guò)了4000家，其中80%為社區(qū)店，門店最低下沉至鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)，全國(guó)約有800多家鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店；趙一鳴零食起步于2019年，總部在江西宜春，目前全國(guó)門店數(shù)量超過(guò)了2500家，覆蓋江西、廣東、安徽、湖北等地，每月以200個(gè)以上的開店速度布局。在采購(gòu)環(huán)節(jié)，零食很忙選擇直接與供應(yīng)廠商進(jìn)行采購(gòu)合作，縮短供應(yīng)鏈交易環(huán)節(jié)，減少品牌溢價(jià)；趙一鳴零食則選擇與源頭廠商合作，壓縮不必要的流通成本。雙方合并之后合計(jì)門店數(shù)量目前已經(jīng)將近7000家。在定位上，量販零食店品牌更加強(qiáng)調(diào)性價(jià)比。零食量販店目前主要在下沉市場(chǎng)，相比而言，良品鋪?zhàn)拥仍诙⑷€城市比較多。零食量販店在更下沉的四、五、六線市場(chǎng)。相比于良品鋪?zhàn)拥纫宰杂衅放频纳唐蜂N售為主，量販零食店會(huì)有部分自有品牌的商品，同時(shí)會(huì)通過(guò)大規(guī)模的采購(gòu)知名的品牌商品來(lái)獲得價(jià)格優(yōu)勢(shì)。量販零食店的SKU也會(huì)更多一些。有業(yè)內(nèi)人士稱，量販零食業(yè)進(jìn)入行業(yè)整合階段，頭部品牌聯(lián)手兼并成為行業(yè)階段發(fā)展的新特征。公開資料顯示，2023年9月，萬(wàn)辰集團(tuán)宣布將旗下的“來(lái)優(yōu)品”“好想來(lái)”“吖嘀吖嘀”“陸小饞”統(tǒng)一合并為“好想來(lái)”。同月，萬(wàn)辰集團(tuán)公告稱收購(gòu)了另一家量販零食品牌“老婆大人”。截至10月，萬(wàn)辰集團(tuán)旗下的零食零售品牌在營(yíng)門店數(shù)量超過(guò)了4100家。2023年10月，湖南的“愛(ài)零食”宣布控股陜西的“零食泡泡”，而這已經(jīng)是愛(ài)零食今年以來(lái)第3次收購(gòu)，此前它還收購(gòu)了“恐龍和泰迪”與“胡衛(wèi)紅零食”。同期，“零食艙”戰(zhàn)略整合了廣東品牌“零食么么”所有門店，并宣布門店數(shù)量突破600家。此外，零食很忙在與趙一鳴合并前，曾在今年5月戰(zhàn)略投資另一家零食集合店品牌“恰貨鋪?zhàn)印睌?shù)千萬(wàn)元，雙方將共同開發(fā)全國(guó)市場(chǎng)。恰貨鋪?zhàn)觿?chuàng)始人賀湘西談到獲得零食很忙戰(zhàn)略投資后，可以獲得的優(yōu)勢(shì)之一就是供應(yīng)鏈上的支持。賀湘西舉例稱，某款商品零食很忙的采購(gòu)量是一個(gè)月2萬(wàn)件，而恰貨鋪?zhàn)又挥?00件，在獲得戰(zhàn)略投資后，恰貨鋪?zhàn)泳湍苣玫胶土闶澈苊σ粯拥牟少?gòu)價(jià)格和供貨質(zhì)量。而針對(duì)這次合并，趙一鳴零食方面表示，合并后雙方在產(chǎn)品供應(yīng)鏈上將具備更好的采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)團(tuán)隊(duì)能夠更專注于產(chǎn)品細(xì)節(jié)；在品牌建設(shè)上將進(jìn)一步加強(qiáng)品牌認(rèn)知建設(shè)與用戶運(yùn)營(yíng)；在區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)上，雙方會(huì)在各自的優(yōu)勢(shì)區(qū)域持續(xù)深化布局，提升加盟門店效益。業(yè)內(nèi)人士表示，零食集合店走向行業(yè)整合，打通供應(yīng)鏈后，體量增加可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)可以避免更激烈的價(jià)格戰(zhàn)。趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定曾經(jīng)在今年8月向媒體談及和零食很忙的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)表示：“如果要去打的話，都是輸家，沒(méi)有贏家。良品鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)壓力懸頂眼下看來(lái)，良品鋪?zhàn)右褵o(wú)法從此輪頭部品牌兼并的機(jī)會(huì)中獲利，與此同時(shí)，良品鋪?zhàn)拥阮^部零食品牌還面臨著業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患训膯?wèn)題。2020年至2022年，良品鋪?zhàn)涌偁I(yíng)收由78.94億元增至94.40億元，增速分別為2.32%、18.11%和1.24%，這與前幾年超30%的增速相比明顯放緩。2023年，良品鋪?zhàn)忧叭径葼I(yíng)收同比下降14.33%，歸母凈利潤(rùn)同比下降33.43%。營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降，可以發(fā)現(xiàn)其面臨著不小的業(yè)績(jī)壓力。良品鋪?zhàn)觿?chuàng)始人之一、公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)钽y芬于11月29日發(fā)布的公開信中表示，“當(dāng)下，擺在我們面前的已經(jīng)不僅是活得困難的問(wèn)題，而是活不活得下去的問(wèn)題。”為了活下去，楊銀芬稱將對(duì)良品鋪?zhàn)?00款產(chǎn)品平均降價(jià)22%，最高降幅45%——這也是良品鋪?zhàn)?7年來(lái)最大規(guī)模降價(jià)。除了近期的大幅降價(jià)外，良品鋪?zhàn)右舶严Ｍ耐性谄涠喾瑖L試布局火熱的零食集合店賽道。在投資趙一鳴零食以前，良品鋪?zhàn)釉?022年下半年推出量販零食品牌—“零食頑家”，不同于走偏高端路線、售賣貼牌零食的良品鋪?zhàn)娱T店，零食頑家打出“便宜才是性價(jià)比”的口號(hào)，主要售賣第三方品牌產(chǎn)品。眼下，其仍在積極布局量販業(yè)務(wù)。公開報(bào)道顯示，目前零食頑家聚焦湖北市場(chǎng)，規(guī)劃今年年底新開店500家。作者：鄭皓元、武子湲主編：陳俊宏
